照明行业变革期,全球LED照明加速替代传统照明。在技术不断发展背景下,LED照明正快速实现对传统照明产品的替代,全球LED照明渗透率已经由2009年的1.5%快速提升至2016年的31%。中国LED产业规模增速也在不断提升。CSA数据显示,2017年中国半导体照明行业整体产值达到6538亿元(同比+25.3%),其中,上游外延芯片、中游封装、下游应用环节产值分别为232亿、963亿和5343亿,分别同比增长28%、29%、25%。下游应用环节又分为通用照明(2017年产值2551亿元,同比+25%)和特殊照明(2017年产值2792亿元,同比+24%)。目前我国通用照明市场分散,龙头企业欧普照明市占率3-5%,行业集中度提升空间大。
欧普照明业务结构优化调整、布局清晰助力公司稳健发展。欧普照明为我国通用照明领域龙头企业,业务涵盖LED及传统光源、灯具、电工电器、厨卫吊顶产品等领域。目前收入结构以家居照明为主,商照和照明控制及其他收入占比快速提升。受地产滞后影响,公司家居业务2018年上半年增速较2017年增速明显下降,但商照和照明控制业务仍保持快速增长,一定程度缓解公司受到的地产下行冲击。公司不同业务发展战略清晰:家居业务注重品类拓展与服务升级;商照业务聚焦地产、零售、工业、办公、市政五大细分行业;集成家装业务截留前序家装用户,提升一站式服务能力。未来公司有望在多业务协同发展情况下,实现收入业绩稳增。
欧普差异化渠道管理,运营能力不断提升。(1)内销:公司在国内采用“经销为主、直销为辅”的销售模式,不断推进渠道下沉,目前公司拥有超过4000家专卖店以及超过10万家流通网点,覆盖我国90%以上的省市及地级市。国内经销商团队稳定,前五十大主要境内经销商中,90%以上合作时间在3年以上,忠诚度高。(2)外销:公司于2014年开始加大力度开拓海外业务,起步时间较晚,但是规模快速增长,2017年外销收入6.1亿元,同比增长高达49%。公司境外销售为经销模式,并自主品牌运营,长期发展实力强劲。
公司重要公告及行业动态:京华激光:公司拟以现金收购瑞敏包装54.46%股权、欧科创100%股权、瑞明科技2%股权、菲涅尔100%股权、美国菲涅尔58%股权。美克家居:美克集团已将其持有的3,780万股公司股票自划入为本期可交换债券开立的及信托专户,占总股本的2.13%。太阳纸业:公司拟发行可转换为本公司A股股票的可转债,募集资金总额不超过人民币10亿元。据PPPC,C&D统计,2019年APPOKI有接近30万吨漂阔将转供应自有造纸产能,斯道拉恩索二季度35万吨漂针,亚太森博有合计70万吨漂阔,智利银星三季度有合计40万吨针阔,转产溶解浆。
行业及上游重要原料数据:(1)本周原材料木浆价格内盘有小幅下跌,外盘持平;废纸价格基本持平;生活用纸价格小幅下跌,其他纸类与上周持平;木浆:国内纸浆库存青岛港12月880千吨,较11月下跌20千吨;港12月78.12千吨,较11月上涨2.48千吨;常熟港12月500千吨,较11月下跌40千吨。(2)家具行业:原材料价格基本持平;(3)印刷包装业:铝价格有所下跌,其他原材料价格基本持平。马谡败给
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